جولدمان ساكس: عوائد السندات الحكومية تتجه نحو الاستقرار مع تراجع تقلبات الأسواق وأسعار الطاقة

رجح بنك «جولدمان ساكس» دخول عوائد السندات الحكومية الرئيسية مرحلة من الاستقرار النسبي خلال الفترة المقبلة، مدعومة بتراجع تقلبات الأسواق وانخفاض أسعار الطاقة، وهو ما قد يسهم في تخفيف الضغوط التي دفعت العوائد إلى مستويات مرتفعة خلال الأشهر الماضية.

تقلبات أسعار الفائدة

وقال محللو البنك، بقيادة ويليام مارشال، إن الظروف اللازمة لاستقرار العوائد داخل نطاقات محددة وتراجع تقلبات أسعار الفائدة أصبحت متوافرة، موضحين أن تحقق هذا السيناريو يرتبط باستمرار هدوء تقلبات الأصول عالية المخاطر، إلى جانب مواصلة انحسار الضغوط الناجمة عن أسعار الطاقة.

وفي هذا السياق، تراجع العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.87%، بعدما تجاوز مستوى 5.25% في مطلع أكتوبر الماضي. كما انخفض مؤشر «MOVE»، الذي يقيس تقلبات خيارات السندات الأميركية، إلى نحو 93 نقطة، مقابل أكثر من 113 نقطة في أوائل أكتوبر، وفقاً لما نقلته شبكة «CNBC»، واطلعت عليه «العربية Business».

وتوقع البنك استقرار عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات داخل نطاق يتراوح بين 4.75% و5%، حال دخول الأصول عالية المخاطر مرحلة أكثر هدوءاً، مع إمكانية حدوث مزيد من التراجع في تقلبات أسعار الفائدة.

السندات الأوروبية والبريطانية

وعلى صعيد الأسواق الأوروبية، رجح «جولدمان ساكس» تفوق أداء السندات لأجل 5 سنوات على بقية منحنى العائد، مشيراً إلى أن الأسواق خفضت توقعاتها لتشديد السياسة النقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي بنحو 40 نقطة أساس حتى نهاية عام 2027، مقارنة بذروة العوائد المسجلة في أواخر سبتمبر الماضي.

وأرجع البنك هذا التحول إلى تحسن الأوضاع الجيوسياسية وتراجع علاوات المخاطر المرتبطة بأسعار النفط والغاز، بما قد يسهم في الحد من الضغوط التضخمية. لكنه أشار إلى أن فرص حدوث مزيد من الانخفاض في توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل أصبحت محدودة، ما لم تظهر مؤشرات أكثر وضوحاً على تحسن إمدادات الطاقة أو تتضح الرؤية بشأن ظروف فصل الشتاء.

تراجع العوائد قصيرة الأجل

وفيما يتعلق بالسوق البريطانية، أوضح البنك أن احتمالات استمرار تراجع العوائد قصيرة الأجل لا تزال محدودة، محذراً من أن عودة المخاوف المرتبطة بالطاقة قد تعيد احتمالات رفع أسعار الفائدة إلى الواجهة، وتفرض ضغوطاً على السندات قصيرة الأجل.

في المقابل، لفت إلى أن استمرار تراجع ضغوط الطاقة من شأنه تقليص علاوة مخاطر التضخم، بما يوفر دعماً إضافياً لسندات الحكومة البريطانية خلال الفترة المقبلة.