خبير أسواق مالية: مكرر أرباح السوق السعودي يتراجع إلى 15.5 مرة.. والتوزيعات النقدية تقترب من 4%

قال محمد النهاش، خبير أسواق المال، إن سوق الأسهم السعودية «تاسي» يتداول عند مستويات تقارب 10,300 إلى 10,360 نقطة، وهي مستويات سبق أن سجلها السوق في نهاية عام 2022 ومنتصف عام 2021، رغم استمرار نمو أرباح الشركات منذ ذلك الوقت.

وأوضح النهاش في مداخلة مع قناة العربية بيزنس، أن نمو الأرباح، بالتزامن مع التراجع الأخير للمؤشر، دفع مكرر الربحية للسوق إلى أدنى مستوياته منذ عام 2018، ليسجل نحو 15.5 مرة وفقًا لأرباح آخر 12 شهرًا.

وأضاف أن السوق السعودي يتداول عند مستويات جاذبة مقارنة بالأسواق الناشئة، التي يبلغ مكرر الربحية فيها نحو 16 مرة، مشيرًا إلى أن معدل التوزيعات النقدية في السوق السعودية يقترب من 4%، وهو مستوى مرتفع مقارنة بالعوائد التي توفرها الودائع المصرفية.

وأشار إلى أن هذه المستويات قد تمثل فرصة مناسبة للمستثمرين الذين يستهدفون تحقيق عوائد مجدية على المدى الطويل، رغم احتمالات استمرار التقلبات على المدى القصير، مؤكدًا أن متانة المراكز المالية للشركات والبنوك قد تمنح السوق جاذبية للمستثمرين على المدى الطويل.

وفيما يتعلق بأداء الشركات، أوضح النهاش أن 57% من الشركات المدرجة حسّنت أرباحها أو قلّصت خسائرها خلال النصف الأول من العام، معتبرًا ذلك مؤشرًا إيجابيًا، لافتًا إلى أن أبرز الشركات والقطاعات التي سجلت تحسنًا شملت أرامكو وبترورابغ والقطاع المصرفي، حيث تحسنت أرباح جميع البنوك خلال النصف الأول والربع الثاني.

وتوقع استمرار النمو المستدام في قطاعات التأمين والرعاية الصحية وتصنيع الأغذية، في ظل ما تتمتع به هذه القطاعات من تركيبة تنافسية.

وفي المقابل، أشار إلى أن بيانات البنك المركزي السعودي «ساما» أظهرت تباطؤ نمو الائتمان المصرفي إلى نحو 7%، إلى جانب اتساع الفارق بين سعري السايبور والسوفور لأجل ثلاثة أشهر، وهو ما قد يؤثر على تكلفة الودائع خلال النصف الثاني من العام.

وأكد النهاش أن هذه التطورات تندرج ضمن دورة ائتمانية طبيعية، ولا تعكس بالضرورة تقييم البنوك على المدى الطويل أو قوة مراكزها المالية، موضحًا أن مكررات الربحية لبعض البنوك تراجعت إلى مستويات شهدتها في عام 2016، عندما هبطت أسعار النفط إلى أقل من 40 دولارًا للبرميل، وكذلك خلال الأزمة المالية.

واختتم بالإشارة إلى أن توزيعات بعض البنوك النقدية تجاوزت معدل التوزيعات في السوق، البالغ نحو 4%، بما يعكس أهمية النظر إلى العوائد والتقييمات المالية عند تقييم فرص الاستثمار طويلة الأجل.