توقعات التضخم في أمريكا تصعد لأعلى مستوى في 3 سنوات.. والفيدرالي يترقب

ارتفعت توقعات المستهلكين للتضخم في الولايات المتحدة خلال سبتمبر، لتسجل أعلى مستوياتها منذ أكثر من 3 سنوات، في إشارة إلى استمرار الضغوط السعرية التي تواجه الاقتصاد الأمريكي.

وأظهر مسح توقعات المستهلكين الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ارتفاع متوسط توقعات التضخم خلال الـ12 شهرًا المقبلة إلى 3.9%، مقارنة بـ3.6% في أغسطس، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2023.

كما صعدت توقعات نمو إنفاق الأسر إلى 5.5% خلال الفترة المقبلة، بزيادة 0.3 نقطة مئوية عن الشهر السابق، لتسجل بدورها أعلى مستوياتها منذ مايو 2023.

التضخم يضع الفيدرالي أمام خيارات صعبة

تأتي الزيادة في توقعات التضخم بينما يحاول الاحتياطي الفيدرالي تحديد المسار المناسب لأسعار الفائدة، في ظل استمرار معدل التضخم أعلى من المستوى المستهدف البالغ 2%.

ورغم ذلك، تشير توقعات الأسواق إلى أن البنك المركزي الأمريكي قد يفضل الإبقاء على أسعار الفائدة الحالية دون تغيير خلال اجتماعه المقرر في وقت لاحق من أكتوبر.

وكانت بيانات التضخم لشهر أغسطس قد جاءت أقل من التوقعات وفق المؤشر الذي يفضله الاحتياطي الفيدرالي لقياس تطورات الأسعار.

وفي تصريحات حديثة، أشار عدد من مسؤولي البنك المركزي، ومن بينهم جون ويليامز، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، إلى أن صناع السياسة النقدية ما زال أمامهم وقت لتقييم المسار المناسب للفائدة.

توقعات التضخم على المدى الطويل

بدت توقعات المستهلكين أكثر استقرارًا بالنسبة إلى المدى المتوسط والطويل، إذ ارتفعت توقعات التضخم لمدة 3 سنوات إلى 3.3% من 3.2%، بينما استقرت التوقعات لخمس سنوات عند 3%.

لكن مؤشرات الأسواق المالية تعكس قدرًا أكبر من القلق، إذ تحوم توقعات التضخم لخمس سنوات المستخلصة من سوق السندات، والمعروفة بمعدل التعادل، قرب أعلى مستوياتها خلال العام عند نحو 2.35%.

كما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بقوة خلال الأسابيع الأخيرة، لتصل إلى مستويات لم تشهدها الأسواق منذ سنوات طويلة.

ارتفاع أسعار الطاقة يزيد الضغوط

تأتي تكاليف الطاقة في مقدمة العوامل التي تزيد الضغوط على التضخم، بعدما ارتفعت أسعار البنزين بنحو 4% خلال أغسطس، بينما قفزت أسعار زيت الوقود بأكثر من 10%، وفق بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي.

وفي قطاع المرافق، تقدمت الشركات بطلبات لرفع الرسوم بقيمة إجمالية بلغت 23.1 مليار دولار منذ بداية 2026، وفق بيانات مجموعة باورلاينز المعنية بحقوق المستهلكين.

وسجل الربع الثالث وحده طلبات زيادات بقيمة 4.5 مليار دولار، وهو أعلى مستوى مسجل لهذه الفترة.

كما أظهر مسح الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ارتفاع توقعات المستهلكين لأسعار الغاز خلال العام المقبل إلى 4.8%، بزيادة 0.2 نقطة مئوية عن أغسطس.

الأسواق تترقب مسار الفائدة

في الوقت الذي تتوقع فيه الأسواق تثبيت أسعار الفائدة خلال الاجتماع المقبل للاحتياطي الفيدرالي، تشير تسعيرات العقود الآجلة إلى توقعات بسياسة نقدية أكثر تشددًا على المدى الطويل.

وتشير هذه العقود إلى وصول معدل الفائدة إلى نحو 5.58% خلال خمس سنوات، مقارنة بالنطاق المستهدف الحالي البالغ بين 3.75% و4%، ما يعكس استمرار المخاوف بشأن التضخم واحتمالات بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.