اجتماع البنك المركزي اليوم.. مؤسسات مالية تحسم توقعاتها بشأن أسعار الفائدة

اجتماع البنك المركزي اليوم، تتجه أنظار الأسواق اليوم الخميس 20 أغسطس 2026 إلى اجتماع لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري، لحسم مصير أسعار الفائدة، وسط ترقب واسع من المستثمرين والقطاع المصرفي بشأن اتجاه السياسة النقدية خلال الفترة المقبلة، وتشير أغلب توقعات المؤسسات المالية وبنوك الاستثمار إلى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، في ظل استمرار الضغوط التضخمية والحاجة إلى مراقبة تطورات الأسعار وسعر الصرف.

اجتماع البنك المركزي 

ويأتي الاجتماع بعد قرار البنك المركزي في يوليو الماضي تثبيت أسعار الفائدة، لتظل حاليًا عند 19% للإيداع و20% للإقراض و19.5% لسعر العملية الرئيسية. ويرى محللون أن التثبيت قد يكون الخيار الأكثر ترجيحًا في اجتماع اليوم، مع استمرار متابعة مسار التضخم قبل اتخاذ أي قرار جديد بشأن خفض الفائدة.

اجتماع البنك المركزي

سيناريوهات اجتماع البنك المركزي

ومن المنتظر أن يتركز اهتمام الأسواق على ما سيصدر عن البنك المركزي من إشارات بشأن توقيت استئناف دورة خفض الفائدة، خاصة مع توقعات بارتفاع التضخم خلال الربع الثالث قبل أن يبدأ في التراجع لاحقًا، وهو ما قد يحدد مساحة التحرك أمام «المركزي» خلال الاجتماعات المقبلة.

مؤسسات مالية تكشف توقعاتها بشأن اجتماع البنك المركزي

ورجحت 10 مؤسسات مالية الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماع أغسطس، في ظل ارتفاع التضخم وزيادة أسعار الكهرباء والمخاطر المرتبطة بأسعار الطاقة وسوق الصرف.

توقعات شركة HC

وتتفق هذه الرؤية مع توقعات شركة HC للأوراق المالية والاستثمار، التي رجحت تثبيت أسعار الفائدة في اجتماع 20 أغسطس، مشيرة إلى أن الضغوط التضخمية المرتبطة بتكاليف الطاقة ستظل حاضرة خلال الربع الثالث.

شركة أسطول القابضة

قال مصطفى شفيع، رئيس قسم البحوث بشركة أسطول القابضة، إن التوقعات تشير إلى اتجاه البنك المركزي المصري نحو الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماعه، موضحًا أن هذا السيناريو يأتي في ظل بقاء معدلات التضخم ضمن المسار المتوقع من جانب البنك المركزي.

اجتماع البنك المركزي

وأضاف شفيع أن استمرار أسعار الفائدة الحقيقية عند مستويات موجبة يدعم خيار تثبيت الفائدة في الوقت الحالي، لافتًا إلى أن الارتفاع المتوقع في معدلات التضخم نتيجة زيادات أسعار الطاقة يُرجح أن يكون مؤقتًا، وهو ما قد يمنح البنك المركزي مساحة لمواصلة تقييم تطورات الأسعار قبل اتخاذ أي تحرك جديد بشأن أسعار الفائدة.

شركة كايرو كابيتال سيكيوريتيرز

قال أحمد أبو حسين، رئيس مجلس إدارة شركة «كايرو كابيتال سيكيوريتيرز»، إن التوقعات تشير إلى إبقاء البنك المركزي المصري على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماعه المرتقب.

وأوضح أبو حسين أن قرار التثبيت يأتي في ظل حاجة البنك المركزي إلى ترقب انعكاسات ارتفاع أسعار الطاقة على معدلات التضخم خلال الفترة المقبلة، مشيرًا إلى أن انتظار اتضاح تأثير هذه الزيادات على مستويات الأسعار يدعم التريث قبل اتخاذ أي خطوة جديدة بشأن أسعار الفائدة.

وأضاف أن متابعة مسار التضخم وتقييم تداعيات أسعار الطاقة يمثلان عاملين رئيسيين في تحديد اتجاه السياسة النقدية خلال الاجتماعات المقبلة.

توقعات شركة الأهلي فاروس

قال هاني جنينة، رئيس قطاع البحوث بشركة «الأهلي فاروس»، إن التوقعات تشير إلى إبقاء البنك المركزي المصري على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماعه المرتقب.

وأوضح جنينة أن استمرار القيود المفروضة على التوسع في الإقراض الشخصي يقلل من الحاجة إلى الاعتماد على أسعار الفائدة كأداة للحد من نمو الائتمان، بما يدعم توجه البنك المركزي نحو تثبيت أسعار الفائدة خلال المرحلة الحالية.

وأضاف أن تطورات معدلات الائتمان والسيولة في السوق تظل من العوامل المهمة التي يراقبها البنك المركزي عند تحديد مسار السياسة النقدية، خاصة في ظل استمرار متابعة مؤشرات التضخم والظروف الاقتصادية المحلية والعالمية.

اجتماع البنك المركزي

توقعات محلل الاقتصاد الكلي في HC

وبحسب هبة منير، محلل الاقتصاد الكلي في HC، قد يبلغ متوسط التضخم نحو 16% خلال الربع الثالث من 2026، مقابل نحو 15% في الربع الثاني، وهو ما يدعم الإبقاء على أسعار الفائدة المرتفعة في الوقت الراهن.

ويرى خبراء أن استمرار أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية يسمح للمركزي بامتصاص السيولة الزائدة والحد من انتقال صدمات الأسعار إلى جانب الطلب، خصوصًا أن جزءًا كبيرًا من الضغوط الحالية يأتي من جانب العرض، ولا سيما الطاقة والأسعار العالمية للنفط. ائتمانوإقراض

مورجان ستانلي يفتح باب الخفض في الربع الرابع

ورغم ترجيح التثبيت في أغسطس، فإن الصورة تختلف عند النظر إلى ما بعد الاجتماع.

فقد توقع مورجان ستانلي استمرار تثبيت أسعار الفائدة حتى نهاية العام في السيناريو الأساسي، لكنه يرى أن تراجع التضخم إلى أقل من 13% بدءًا من أكتوبر قد يفتح الباب أمام خفض الفائدة بنحو 200 نقطة أساس خلال الربع الرابع من 2026، مع الحفاظ على سعر فائدة حقيقي موجب يقارب 4%. كما خفض البنك توقعاته للتضخم بنهاية العام إلى 11.8% مقابل 13.5% سابقًا.

اجتماع البنك المركزي

توقعات شركة ثاندر لتداول الأوراق المالية

قال عمرو الألفي، رئيس استراتيجيات الأسهم بشركة «ثاندر لتداول الأوراق المالية»، إن التوقعات تشير إلى إبقاء البنك المركزي المصري على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماعه.

وأوضح الألفي أن مستويات التضخم في مصر لا تزال ضمن نطاق متوسط، بما لا يدفع في الوقت الحالي نحو خفض أسعار الفائدة أو رفعها، ومن ثم فإن التثبيت يمثل السيناريو الأكثر ترجيحًا للسياسة النقدية خلال المرحلة الحالية.

وأضاف أن توجهات السياسة النقدية الأمريكية تمثل أحد العوامل المؤثرة في قرارات البنوك المركزية، مشيرًا إلى أنه من المستبعد أن يقدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على خفض أسعار الفائدة قبل سبتمبر المقبل، وهو ما يدعم بدوره استمرار حالة الترقب قبل أي تحرك بشأن أسعار الفائدة في مصر.