يتوقع بنك مورجان ستانلي استمرار صعود أسعار الذهب خلال 2027، مع إمكانية تجاوز المعدن النفيس حاجز 5000 دولار للأونصة، رغم التوقعات باستمرار تشديد السياسة النقدية الأمريكية لفترة من العام المقبل.
ورفع البنك تقديره لمتوسط سعر الذهب في 2027 بنسبة 2% إلى 5050 دولارًا للأونصة، وهو مستوى يتجاوز متوسط توقعات السوق البالغ 4631 دولارًا بنحو 9%.
كما يتوقع البنك أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4688 دولارًا للأونصة في 2028، مع استمرار جاذبية المعدن كأحد أبرز الخيارات داخل سوق السلع.
الذهب يتجه نحو 5250 دولارًا بنهاية 2027
تُظهر توقعات مورجان ستانلي مسارًا صاعدًا لأسعار الذهب على مدار العام المقبل، حيث يرجح البنك وصول متوسط السعر إلى 4850 دولارًا للأونصة خلال الربع الأول من 2027.
ومن المتوقع أن يرتفع المتوسط إلى 5000 دولار في الربع الثاني، ثم إلى 5100 دولار في الربع الثالث، قبل أن يصل إلى 5250 دولارًا خلال الربع الأخير من العام.
ويرى البنك أن قوة الطلب الفعلي على الذهب ساعدت المعدن على الحفاظ على تماسكه رغم الظروف الاقتصادية والمالية التي عادة ما تمثل ضغوطًا على الأسعار.
هل يصمد الذهب أمام ارتفاع الفائدة والدولار؟
تأتي هذه التوقعات في وقت يواجه فيه الذهب تحديات من اتجاه السياسة النقدية الأمريكية، بعدما رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر.
ويتوقع اقتصاديون لدى مورجان ستانلي زيادتين إضافيتين للفائدة، في ديسمبر ومارس، قبل استقرارها خلال بقية عام 2027.
وعادة ما تؤثر الفائدة المرتفعة سلبًا على الذهب، لأن ارتفاع العائد على الأصول المدرة للدخل يقلل من جاذبية الاحتفاظ بالمعدن الذي لا يدر عائدًا.
كما يتوقع محللو العملات في البنك أداءً أقوى للدولار حتى نهاية 2026 وخلال 2027، مع إمكانية وصول مؤشر الدولار إلى 104 بحلول منتصف العام المقبل، وهو ما يمثل ضغطًا إضافيًا على أسعار المعادن.
ورغم ذلك، يرى مورجان ستانلي أن الذهب قد يواصل الارتفاع في أكثر من سيناريو اقتصادي، سواء ارتفعت أسعار النفط أو تراجعت، وسواء واصلت عوائد السندات صعودها أو بدأت في الانخفاض.
6818 دولارًا.. سيناريو صعودي للذهب
تظل توقعات أسعار الذهب مرتبطة بعدد من المتغيرات الاقتصادية والجيوسياسية، ولذلك يضع البنك نطاقًا واسعًا للسيناريوهات المحتملة خلال 2027.
وفي السيناريو المتفائل، قد يصل متوسط سعر الذهب إلى 6818 دولارًا للأونصة، مقارنة بـ5050 دولارًا في السيناريو الأساسي.
أما في السيناريو السلبي، فيتوقع البنك تراجع متوسط السعر إلى نحو 3788 دولارًا للأونصة.
ومن بين العوامل التي يمكن أن تدعم الذهب إنهاء الصراعات في الشرق الأوسط، أو تباطؤ وتيرة رفع الفائدة الأمريكية، أو تراجع الدولار. في المقابل، قد يتعرض المعدن لضغوط إذا استمرت التوترات، وارتفعت أسعار النفط، وضعف النمو الاقتصادي، أو جاءت زيادات الفائدة الأمريكية أكبر من المتوقع.
توقعات الذهب في نهاية 2026
وقبل موجة الصعود التي يتوقعها البنك في 2027، يقدر مورجان ستانلي متوسط سعر الذهب خلال الربع الأخير من 2026 عند 4450 دولارًا للأونصة، بينما يصل متوسط توقعاته للعام بأكمله إلى 4524 دولارًا.
ورفع البنك تقديراته للربع الرابع من 2026 بنسبة 3%، كما زاد توقعه لمتوسط العام بنحو 2%.
الفضة ثاني أفضل اختيار بعد الذهب
لا تقتصر النظرة الإيجابية لمورجان ستانلي على الذهب، حيث يضع البنك الفضة في المرتبة الثانية بين المعادن النفيسة من حيث التفضيل.
ويتوقع أن يبلغ متوسط سعر الفضة 72.7 دولار للأونصة في 2027، مقابل 72 دولارًا في 2026، وهو مستوى يزيد بنحو 7% عن متوسط توقعات السوق.
ويرجح البنك ارتفاع سعر الفضة من متوسط 71.3 دولار في الربع الأول إلى 75 دولارًا في الربع الأخير من 2027.
لكن أداء الفضة قد يظل أقل قوة من الذهب بسبب احتمال تراجع مشتريات صناديق المؤشرات وتقليص استخدام المعدن في صناعة الطاقة الشمسية.
ويتوقع البنك كذلك أن يبلغ متوسط سعر البلاتين 1775 دولارًا للأونصة خلال 2027، بينما يقدر متوسط سعر البلاديوم عند 1300 دولار.
نظرة أكثر حذرًا للمعادن الأساسية
تختلف رؤية مورجان ستانلي للمعادن الأساسية عن نظرته المتفائلة للذهب والفضة، حيث يتوقع أن يبلغ متوسط سعر النحاس في بورصة لندن 13675 دولارًا للطن خلال 2027.
ويرجح البنك تراجع سعر النحاس تدريجيًا من 14400 دولار في الربع الأول إلى 12800 دولار في الربع الأخير، مع احتمال زيادة المعروض نتيجة تباطؤ عمليات التخزين في الولايات المتحدة.
وفي المقابل، يمكن أن تقدم اضطرابات إمدادات المناجم وقوة الطلب الصيني دعمًا للأسعار، إلى جانب مخاطر مرتبطة بظاهرة «إل نينيو» وتأثيرها المحتمل على الإنتاج في دول مثل تشيلي وزامبيا.
ويحتل الزنك موقعًا متقدمًا بين المعادن الأساسية التي يفضلها البنك، مع توقع متوسط سعر عند 4013 دولارًا للطن في 2027، بينما يقدر متوسط النيكل عند 17338 دولارًا.
أما الألمنيوم، فتبدو التوقعات تجاهه أكثر سلبية، حيث يرجح مورجان ستانلي انخفاض متوسط سعره إلى 2875 دولارًا للطن، مع احتمال تحول السوق إلى فائض في ظل زيادة الإنتاج بنحو 3.1 مليون طن خلال العام.
تابعوا آخر أخبار العقارية على Google News
تابعوا آخر أخبار العقارية على نبض
