أنثروبيك تعتمد على «برودكوم» بـ42 مليار دولار لتمويل توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

تكشف نشرة الاكتتاب العام الأولي لشركة «أنثروبيك» (Anthropic) عن علاقة متشابكة مع شركة «برودكوم» (Broadcom)، تشمل توفير قدرات الحوسبة وتأجير المعدات والتمويل، في وقت تتوسع فيه شركة الذكاء الاصطناعي في بنيتها التحتية استعدادًا للمرحلة المقبلة من النمو.

وأظهرت وثائق الاكتتاب، وفقًا لـ«رويترز»، أن «برودكوم» وافقت على إقراض «أنثروبيك» ما يصل إلى 42 مليار دولار لتمويل الإنفاق على البنية التحتية.

وفي المقابل، من المتوقع أن تصبح «أنثروبيك» أكبر عميل لـ«برودكوم» في مجال تصميم الرقائق، وهو أحد أنشطة الشركة الرئيسية، خلال العام المقبل، ما يبرز طبيعة العلاقة التي تجمع بين التمويل والمبيعات في قطاع الذكاء الاصطناعي.

إنفاق متبادل يثير مخاوف المستثمرين

وتعكس العلاقة بين الشركتين نموذجًا للإنفاق المتبادل الذي أثار مخاوف لدى بعض المستثمرين في «وول ستريت» بشأن حجم الاستثمارات والتدفقات المالية داخل طفرة الذكاء الاصطناعي.

وقال روبرت ليتاو، الشريك الإداري في «روتشيلد آند كو» (Rothschild & Co)، إن هناك رهانًا مركزًا على قدرة الشركتين على تحقيق إيرادات كافية لدعم حجم التمويل الذي جرى توفيره.

وبموجب ترتيبات التمويل، يمكن لـ«برودكوم» تعيين شريك للتمويل، كما يمكن تحويل أدوات الدين إلى أسهم في «أنثروبيك». وأوضحت الشركة في ملفها أنها لا تتوقع بيع أي سندات قبل إتمام طرحها العام الأولي.

ويمكن للسند القابل للتحويل الذي ستصدره «أنثروبيك» أن يغطي نحو ثلث التزام يبلغ 125.2 مليار دولار تعهدت به الشركة لاستئجار قدرات حوسبة تعتمد على وحدات معالجة الموترات (TPU) لمدة خمس سنوات.

شراكة مع «غوغل» و«برودكوم»

وتعمل «جوجل» (Google) و«برودكوم» معًا على تطوير عدة أجيال من وحدات معالجة الموترات، وهي شرائح متخصصة في تشغيل أحمال الذكاء الاصطناعي.

وأعلنت «أنثروبيك» في أبريل/نيسان توسيع شراكتها مع الشركتين، بما يتيح لها الوصول إلى عدة غيغاواطات من قدرات الحوسبة باستخدام الجيل التالي من وحدات TPU اعتبارًا من عام 2027.

وبالنسبة إلى «برودكوم»، يشبه ترتيب التمويل الاستراتيجية التي اتبعتها منافستها «إنفيديا» (Nvidia) خلال السنوات الأخيرة، من خلال توظيف قوتها المالية لدعم نمو مبيعات الرقائق.

وقال جاي جولدبرج، المحلل في «سيبورت ريسيرش» (Seaport Research)، لـ«رويترز»، إن «إنفيديا» تستخدم جزءًا كبيرًا من ميزانيتها العمومية، ما يدفع «برودكوم» إلى اتباع نهج مماثل.

تضارب محتمل في المصالح

وحذرت «أنثروبيك» في وثائق الاكتتاب من أن الجمع بين دور «برودكوم» كمورد للأجهزة وشريك في التمويل قد يؤدي إلى «تضارب محتمل في المصالح»، بما قد يؤثر على قدرتها على الوصول إلى قدرات الحوسبة التي تحتاج إليها أعمالها.

كما أشارت الشركة إلى أن قرارات «برودكوم» المتعلقة بالتسعير والأجهزة يمكن أن تؤثر في قدرتها على تأمين البنية التحتية الحاسوبية الكافية.

وفيما يتعلق بالدين القابل للتحويل، قالت «أنثروبيك» إنها أودعت أموالًا نقدية في حساب مقيد لصالح «برودكوم» في أبريل/نيسان 2026، مع احتمال مطالبتها بتقديم مبالغ إضافية في ظروف محددة.

وحذرت الشركة كذلك من أن بعض حالات التخلف عن السداد أو عدم الوفاء بالالتزامات قد تؤدي إلى استحقاق جزء كبير من التزامات الإيجار بشكل فوري، بالتزامن مع تقييد قدرتها على استخدام تسهيل التمويل البالغ 42 مليار دولار لتغطية هذه المدفوعات.

«أنثروبيك» عميل رئيسي لـ«برودكوم»

ومن المتوقع أن تصبح «أنثروبيك» أكبر عميل لـ«برودكوم» من حيث قدرات الحوسبة خلال 2027، في وقت تستهدف فيه الأخيرة تحقيق إيرادات من أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تبلغ نحو 115 مليار دولار في السنة المالية 2027، قبل أن ترتفع إلى 230 مليار دولار في السنة المالية 2028.